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天風證券:特斯拉(TSLA.US)無鈷電池影響有限,鈷價有望在今年再次啟航

發布時間:2017-01-01 19:34   來源:panshinews.cn  編輯:磐石資訊

本文源自微信公眾號“天風研究”。

事項:

據報道,特斯拉(TSLA.US)正與寧德時代洽談,在其中國制造的汽車中使用無鈷電池,且雙方談判已進入后期階段。這意味著特斯拉首次將磷酸鐵鋰(LFP)電池納入其產品線的考慮,是該公司削減成本的又一次嘗試。

在线精品国产在线视频低鈷化是長期趨勢,特斯拉無鈷電池影響有限

在线精品国产在线视频目前動力電池分磷酸鐵鋰電池和三元電池兩類,磷酸鐵鋰電池因成本和安全優勢應用于商用車領域,而三元電池因較高的能量密度應用于乘用車領域。為了降低成本三元電池經歷了333、523、622目前正向811電池過渡,低鈷化是長期趨勢。若消息屬實,寧德的協議是下半年開始供貨,特斯拉2020年的計劃產量為50萬輛,按照國產Model3 低配版52度、電池使用811材料測算,2020年特斯拉汽車鈷的消費量為1200噸,考慮下半年供貨,實際影響量更小。相對全球鈷消費量15萬噸來說,占比很小,短期來看影響有限,并不改變電動車采用三元電池的大趨勢。

在线精品国产在线视频鈷消費結構中3C約占50%,需求拉動更為明顯

2018年約60%的鈷消費用于電池領域,這其中81%的電池應用于3C領域,僅有19%的電池應用于動力電池領域,3C領域消費影響更大。根據IDC預測,20年全球手機出貨量將由2019年的-2.2%回暖至1.6%的正增長。同時20年是5G手機密集發布元年,從目前發布的5G機型來看,平均帶電量4247mAh,相比當前熱門機型帶電量3702mAh,增長14.72%,更比14年發布4G機型時的2858mAh,增長48.63%。按此推斷,新機型帶電量均較前前一刻手機帶電量有明顯提升,特別是新一代手機的發布,較前一代帶電量增幅更為明顯。2020年手機出貨量恢復增長的同時,帶電量或將大幅提升,3C領域對鈷的需求或將迎來雙擊式增長。

在线精品国产在线视频使用無鈷電池,正是特斯拉對未來鈷價上漲過快的擔憂

目前鈷行業正處于長期歷史價格底部區間,產業鏈持續低庫存,供給收縮、3C換機以及新能源車需求好轉,供需平衡開始扭轉的轉折點。我們預計20-21年全球鈷供需平衡將由19年的過剩1.3萬噸,扭轉為分別短缺-0.40和-0.86萬噸。特斯拉此時計劃部分使用無鈷電池,正是對未來鈷價上漲過快的擔憂。

投資建議

在线精品国产在线视频隨著行業供需平衡的扭轉,供需的缺口會在2020年一季度末二季度急劇拉大,鈷價或將再次啟航,迎來新征程。建議關注:華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業等標的。

(編輯:宇碩)

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